“La integración del staking en los ETF spot de Ethereum podría ser un importante catalizador del crecimiento”, sostiene el trader Mandela Amoussou. Según indica en un informe publicado este lunes 24 de marzo, esto puede atraer un interés institucional significativo y mejorar la competitividad de estos productos.

Ethereum opera con un mecanismo de consenso de prueba de participación (PoS), lo que permite a los inversionistas recibir recompensas al bloquear sus activos en la red. Esta actividad es lo que se denomina staking, algo que puede atraer demanda si se añade a los ETF en vista de sus rendimientos.

Diversos gestores de fondos, como Fidelity y 21Shares, han presentado propuestas ante la SEC para integrar el staking en sus ETF de Ethereum. La discusión ha avanzado en las últimas semanas, lo que alimenta las expectativas positivas.

“Los ETF de Ethereum spot pueden considerarse un éxito parcial desde su lanzamiento”, considera Amoussou. En los 8 meses transcurridos desde su debut, han acumulado alrededor de USD 6.720 millones en activos netos USD 62.500 en volumen de comercio, como exhibe el siguiente gráfico.

Sin embargo, estos fondos representan solo el 2,9% de la capitalización de mercado total de ETH, mientras que los ETF de BTC alcanzan el 5,7% de la suya. Además, durante las caídas de precio, los de bitcoin se recuperan con mayor rapidez que los de ether.

“Esto no sorprende en cierta medida, dada la sólida posición de bitcoin como reserva de valor y activo estratégico, y la creciente atención del actual gobierno estadounidense a las reservas de criptomonedas y las diversas propuestas de compras gubernamentales de bitcoin a lo largo del tiempo”, dice Amoussou.

En cambio, en el caso de ETH, la tesis de inversión parece más compleja, explica. “Por lo tanto, en un mercado bajista, bitcoin es la primera opción durante la incertidumbre del mercado”, indica.

Actualmente, BTC cotiza alrededor de USD 88.000, un 20% debajo de su máximo histórico de USD 109.000 registrado hace dos meses. Por otro lado, el precio de ETH está USD 2.100, lo que es un 57% menos que su récord de USD 4.900 alcanzado hace más de tres años.

Los ETF de Ethereum competirán por mejores comisiones, según analista

De acuerdo a Amoussou, ether tiene el potencial de alcanzar a bitcoin en cuanto a la demanda de sus fondos cotizados, de forma proporcional. “No afirmo que los ETF de Ethereum superarán a los de bitcoin en adopción, pero tienen un amplio margen de crecimiento, de modo que sus activos netos en relación con la capitalización de mercado serán más comparables a los de los ETF spot de BTC”, profundiza.

Según su análisis, el catalizador principal para impulsar la demanda y el crecimiento de los ETF spot de Ethereum será la aprobación del staking en estos instrumentos. Esto podría darles un diferencial de los de ether que atraiga a los inversionistas.

Para el especialista, Bitwise, empresa emisora de fondos se colocaría en una posición ventajosa si se habilita esto. Adjudica ello al hecho de que ha adquirido experiencia en la distribución de un ETF de grado institucional en Europa centrado en la exposición de staking de Ethereum.

Además, Bitwise aquirió Attestant, un proveedor de staking de Ethereum, en noviembre del año pasado. Por consiguiente, al eliminar a terceros, la empresa puede reducir los costos operativos, lo que podría ofrecer una comisión más competitiva que atraiga un interés institucional significativo, señala el analista.

Con esto en consideración, pronostica Amoussou que, si se aprueba el staking, comenzará la competencia entre los gestores de fondos para ofrecer el mejor ETF de staking de ETH

De todas formas, si bien las conversaciones entre los gestores de fondos y la SEC parecen avanzar a buen ritmo, la claridad regulatoria aún no está garantizada. Por lo tanto, es clave considerar los riesgos inherentes.

“Si la SEC decide no aprobar el staking en los ETF spot de Ethereum, podría reducir aún más el entusiasmo del mercado de ETH, ya que el staking en ETF spot es uno de los catalizadores potenciales más esperados por los inversionistas y los poseedores de ETH en este momento”, advierte Amoussou.

Esto adelanta que el mercado de los ETF de Ethereum enfrenta un posible punto de inflexión, que podría traer alta volatilidad de precio.